金融生态环境 、债务治理与企业产能利用

       摘 要: 产能过剩已成为当前制约中国经济发展的重大问题，抑制相关行业产能过剩的政策 措施已进入实施阶段 。 以中国 2007—2012 年的 A 股制造业上市公司为对象，实证考察金融生态 环境和债务治理因素对企业产能利用的影响 。 研究发现: ( 1 ) 公司所在地区的金融生态环境越好， 其自身的产能利用率越高 、 产能过剩的可能性越低; ( 2 ) 公司财务杠杆与企业产能利用效率正相 关，与企业产能过剩的可能性负相关，相反，银行贷款 、 债务期限结构则与企业产能利用效率负相 关，与企业产能过剩的可能性正相关; ( 3 ) 与国有产权相比，民营产权一方面加强了金融生态环境 、 财务杠杆对企业产能利用效率 、 产能过剩的正面效应，另一方面降低了银行贷款 、 债务期限结构对 企业产能利用效率 、 产能过剩的负面效应 。