金融生态环境与地方政府债务融资成本

       【 摘要 】 地方政府投融资平台的债务风险近年来不断累积，导致担负一方经济建设重任的地方政府背负着巨大的 偿债压力 。 金融生态环境决定了市场主体的外部融资条件，势必也会影响到地方政府债务融资的成本，然而鲜 有学术文献尝试探讨二者间关系 。 鉴于此，本文以 2006 － 2012 年期间的省级城投债数据为样本，实证考察了金 融生态环境对地方政府债务融资成本的影响效应 。 结果表明: 在控制其他因素的情况下，良好的金融生态环境 能够为地方政府筹措资金创造条件，有效地降低了地方政府债务融资成本; 地方的经济基础越好，当地政府债 务融资的成本越低，这在财政分权程度也比较高的地区更为明显; 地方政府治理水平越高，政府债务融资的成 本越低，尤其是在法律环境相对薄弱的地区 。 本文的研究发现不仅能够提供地方政府债务融资影响因素方面新 的经验证据，而且对于地方政府债务治理具有重要的参考价值 。